全球第二大核燃料商Urenco面临重组

2016/12/8 14:22:38

全球第二大核燃料商Urenco将面临成立以来规模最大的一次战略重组。由于两大主要股东英、荷两国政府需要缩减开支偿还债务，Urenco决定将旗下资产全部出售，目前正在寻找潜在买家。

成立于1971年的Urenco因离心法铀浓缩技术闻名于世，英国和荷兰政府分别拥有其1/3的股份，德国两大能源巨头—意昂集团（E.ON）和莱茵集团（RWE）共同持剩下的1/3股份。目前，Urenco在德国运营着多座铀浓缩工厂，并向全球15个国家的核电站提供核燃料，该公司2012年全球核燃料市场占有率达31%，仅次于俄罗斯技术装备出口公司（Tenex）。

在此之前，由于担忧Urenco先进铀浓缩技术引发敏感问题，英、荷两国曾拒绝卖掉Urenco，但2010年爆发的欧债危机让欧洲经济乏力不振，多国政府需要通过削减开支和延长债务时效来缓解经济压力。

据悉，英国希望通过出售Urenco股份筹资30亿英镑（约合45亿美元），以提振国家财政状况，减轻巨额债务。业内分析认为，这或将成为英国近年来最大的一笔融资交易。

《华尔街日报》日前报道称，Urenco已经和几位潜在买家举行了非正式会谈，希望今年之内尽早完成资产出售交易。目前，Urenco市值约在102亿—153亿美元之间，约是该公司去年税息折旧及摊销前利润的8—12倍。分析师指出，鉴于Urenco的市值，该交易规模不可小觑，投资者有必要组成财团一起竞购。

目前，Urenco的两大追求者分别为法国核电巨头阿海珐（Areva）和全球最大铀生产商加拿大卡梅科(Cameco)，前者聘请日本最大的证券公司野村控股（NomuraHoldings）为投资顾问，后者则聘请了高盛集团（Goldman）。阿海珐丝毫不掩饰对Urenco的觊觎，该公司首席执行官吕克-吴赛表示：“我们对Urenco十分感兴趣，如果该公司资金链真的出现问题，我们很乐意为其补上。”

此外，日本东芝集团（Toshiba）、加拿大退休基金会（CanadaPensionPlan）、欧洲最大的私募股权投资公司ApaxPartners、凯雷投资集团（Carlyle）、老牌投资商KKR集团、黑石集团（Blackstone），以及美国德州太平洋投资集团（TPGCapital）也有竞购的意向。

Urenco首席执行官赫尔穆特-希特拒绝深谈出售公司的计划，仅表示“这不是个简单的过程”。虽然拒绝评论可能买家，但该公司却光明正大地公布了拒绝名单，即不接受中东、俄罗斯以及中国的买家。“铀浓缩技术涉及的范围太广，敏感的政治问题和恐怖主义都会引发多重问题。”伯切特称，“凡是打算购买Urenco的投资者，必须首先与公司签署国际铀浓缩保障协议，保证在国际范围内的核浓缩安全。”

事实上，意昂和莱茵决定出售Urenco股份，一方面是从各自公司战略规划考虑，更重要的是难顶德国政府的“压迫”。2011年日核危机后，德国做出全面“弃核”的决定，显然不可能允许“自己人”在其眼皮子底下展开与核能相关的业务。

美国IHS能源咨询公司分析师卡什-伯切特认为，放弃Urenco对意昂和莱茵来说未尝不是一件好事。“不仅可以缓解各自债务压力，还能集中精力投身新兴市场，如巴西和土耳其。”他说。

希特预计，在德国全面“弃核”和日本核电形势仍不明朗的情况下，未来全球对核燃料的需求增速将暂时放缓。不过，核燃料的消费增长点已逐渐从欧美转向发展中国家，Urenco已做好向发展中国家提供更多核燃料的准备，如中国和印度。

“尽管当下全球有抑制核能发展之势，但这只是暂时的，我们对此信心十足，只要全球对清洁能源的热情只涨不跌，核能的前景仍是乐观的，而Urenco的未来发展也是肯定的。”希特说。